Las stablecoins se han convertido en una infraestructura relevante para pagos, ahorro y transferencias internacionales en Latinoamérica. Sin embargo, un nuevo informe de Varys Capital y Verda Ventures señala que la capa de liquidez que conecta estos activos con las monedas locales podría estar más concentrada de lo que parece.
494 empresas, pero solo 16 proveedores especializados
El estudio, elaborado a partir de la base de datos Stablescape de Verda Ventures, identificó 494 compañías vinculadas al ecosistema regional de stablecoins. La mayoría son billeteras, aplicaciones de pagos y plataformas orientadas al consumidor. Solo 16 tienen como actividad principal la provisión de liquidez mayorista, la gestión de tesorería corporativa o el crédito.
Esta diferencia dibuja una estructura con una amplia capa visible y una base operativa mucho más estrecha. Las empresas que ofrecen stablecoins a sus clientes pueden parecer independientes, pero algunas podrían depender de las mismas mesas de negociación, exchanges o contrapartes para obtener liquidez y administrar el riesgo de moneda.
La advertencia central del informe es que la fragilidad del sistema puede estar concentrada en su capa más delgada.
El riesgo está en las entradas y salidas
Las transferencias entre billeteras pueden completarse rápidamente en una blockchain. El desafío aparece cuando el usuario necesita convertir una stablecoin a pesos, reales, soles, pesos mexicanos u otra moneda local y enviar el dinero a una cuenta bancaria.
Según Amit Chu, socio de Verda Ventures, una interrupción en un proveedor relevante podría ampliar los spreads, ralentizar los retiros o incluso pausar temporalmente los pagos hacia cuentas locales. También existe el riesgo de que varias aplicaciones aparentemente distintas estén expuestas a la misma contraparte subyacente.
Por qué Latinoamérica depende de las stablecoins
La demanda regional está impulsada por la inflación, la volatilidad cambiaria, los pagos transfronterizos y el costo de las remesas. Las stablecoins permiten a personas y empresas mover valor digitalmente y liquidar operaciones internacionales con menos fricción que algunos canales tradicionales.
Datos citados por Cointelegraph a partir de un reporte de Chainalysis indican que, en junio de 2026, las stablecoins representaban el 32,1% del valor cripto transfronterizo de la región, el 22,1% de la actividad doméstica entre pares y el 17,6% de los saldos en billeteras personales. Estas cifras ayudan a explicar por qué la resiliencia de los proveedores de liquidez es un asunto de interés público y empresarial.
Regulación, competencia y redundancia
El informe no demuestra por sí solo qué porcentaje del volumen total está concentrado ni permite medir la participación de mercado de cada proveedor. Además, exchanges y empresas de pagos clasificadas en otras categorías también pueden ofrecer liquidez. La señal, por tanto, debe interpretarse como una alerta de infraestructura y no como una predicción de crisis inmediata.
La claridad regulatoria podría facilitar que más bancos trabajen con proveedores de liquidez, tesorerías y operadores de pagos. También podrían ganar importancia las stablecoins vinculadas a monedas locales y las mesas independientes capaces de operar distintos pares latinoamericanos. Para usuarios y empresas, la prioridad debe ser evaluar reservas, contrapartes, opciones de retiro y disponibilidad de más de un canal.
Una adopción sostenible necesita una base más amplia
Los mercados cambiarios tradicionales también cuentan con menos operadores mayoristas que clientes finales. La diferencia está en la redundancia, la capitalización y la transparencia de esas relaciones. Si la adopción de stablecoins continúa aumentando mientras el número de proveedores especializados permanece estancado, la infraestructura podría quedar expuesta a cuellos de botella.
Latinoamérica tiene una oportunidad significativa para construir mejores rieles de pagos digitales. Para aprovecharla, la expansión de billeteras y aplicaciones debe estar acompañada por más liquidez independiente, relaciones bancarias diversificadas y reglas que permitan competir con seguridad.
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